بورس تهران در محاصره ریسک جنگ؛ چرا ۱۱ هزار میلیارد تومان از بازار سهام گریخت؟

مروری کوتاه بر خروج سنگین نقدینگی

تحلیل‌های اخیر از بازار سرمایه نشان می‌دهد که بورس تهران شاهد خروج گسترده نقدینگی حقیقی بوده است. بر اساس اعلام حبیب آرین، در یک بازه زمانی مشخص، حدود ۱۱ هزار میلیارد تومان پول از این بازار خارج شده است. نقطه اوج این روند، روز ۲۰ دی‌ماه بود که در آن بزرگترین خروج پول تا آن تاریخ با رقم ۹۴۰ میلیارد تومان ثبت شد و ضربه شدیدی به اعتماد سرمایه‌گذاران وارد آمد.

تأثیر تنش‌های ژئوپلتیک و فرار به سمت دارایی‌های امن

به گفته این تحلیلگر، تداوم بحران و گسترش تنش‌های ژئوپلتیک در منطقه و افزایش احتمال تقابل نظامی بین ایران و آمریکا، به فرار سرمایه شتاب بیشتری بخشیده است. این هراس عمومی باعث شده سرمایه‌گذاران دارایی‌های خود را از سهام به سمت دارایی‌های سخت جابه‌جا کنند. نتیجه این تغییر استراتژی، عبور قیمت دلار از سقف تاریخی ۱۶۵ هزار تومان و رشد خیره‌کننده قیمت طلا بوده است.

مقایسه عملکرد بازارها و عمق شکاف بازدهی

آرین با مقایسه عملکرد بازارها از ۱۸ دی‌ماه تا ۲ اسفند، به عمق خسارت وارد آمده به سهامداران اشاره کرده است. در این بازه، شاخص کل بورس ۱۵ درصد و شاخص هم‌وزن ۱۳ درصد ریزش داشته‌اند. در مقابل، طلای ۱۸ عیار با ۳۳ درصد بازدهی در صدر قرار گرفته است. این شکاف ۴۸ درصدی بازدهی بین طلا و بورس، دلیل روشنی برای سرعت بالای خروج نقدینگی از بازار سهام عنوان شده است. صندوق‌های طلا نیز با ۲۰ درصد رشد، مقصد بخش بزرگی از این نقدینگی خارج شده بوده‌اند.

ادامه روند نزولی و سلطه ریسک‌های سیاسی

افت بازار سرمایه کماکان ادامه دارد. در روز گذشته نیز شاخص کل ۱۰۳ هزار واحد دیگر افت کرد و خروج بی‌سابقه ۴.۱ هزار میلیارد تومانی پول حقیقی در یک روز به ثبت رسید. بررسی‌ها نشان می‌دهد بازار سهام امروز بیش از آنکه متأثر از متغیرهای اقتصادی باشد، در گرو تنش‌های سیاسی و سایه جنگ است. پیش‌بینی می‌شود تا زمانی که این ریسک‌های ژئوپلتیک فروکش نکند، بورس به عنوان تأمین‌کننده نقدینگی برای بازارهای موازی عمل کند و ترجیح سرمایه‌گذاران بر امنیت طلا و ارزهای دیجیتال پایدار بماند.

منبع: Asriran