چرا ۱۱ هزار میلیارد تومان از بورس فرار کرد؟ سایه جنگ و طلای امن

تحلیلگران بازار سرمایه از خروج گسترده نقدینگی از بورس تهران در پی تنش‌های سیاسی و هراس از جنگ خبر می‌دهند. بر اساس این تحلیل، در فاصله ۱۸ دی تا ۲ اسفند، حدود ۱۰.۷ هزار میلیارد تومان پول حقیقی از تالار شیشه‌ای خارج شده است. این فرار سرمایه همزمان با ریزش شاخص‌ها و رشد چشمگیر قیمت طلا و ارزهای دیجیتال بوده است.

نقطه عطف بی‌اعتمادی و آغاز ریزش

حبیب آرین، تحلیلگر بازار سرمایه، روز ۲۰ دی‌ماه را نقطه عطف روند نزولی بورس می‌داند. در این روز، بازار با شوک خروج ۹۴۰ میلیارد تومانی نقدینگی حقیقی روبرو شد که بزرگترین خروج پول تا آن تاریخ محسوب می‌شد. به گفته وی، این رویداد نشان داد اعتماد به عنوان اصلی‌ترین دارایی بازار سرمایه، در مواجهه با ناآرامی‌های اجتماعی به شدت آسیب دیده است. از آن تاریخ به بعد، بورس تهران نتوانست به مدار صعودی بازگردد و هر نوسان مثبت، به فرصتی برای خروج بیشتر تبدیل شد.

تشدید فرار سرمایه با گرم‌تر شدن تنش‌ها

با تداوم بحران و گسترش تنش‌های ژئوپلتیک در منطقه و بالا گرفتن احتمال تقابل نظامی، فرار سرمایه شتاب بیشتری گرفت. این هراس عمومی باعث شد سرمایه‌گذاران دارایی‌های خود را از سهام به سمت دارایی‌های سخت جابه‌جا کنند. نتیجه این تغییر استراتژی، عبور دلار از سقف تاریخی ۱۶۵ هزار تومان و رشد خیره‌کننده طلا بود. این در حالی است که نفت برنت در بازارهای بین‌المللی طی همین مدت، بازدهی ۱۸ درصدی را ثبت کرد.

کارنامه بازدهی: طلا پیروز میدان

مقایسه عملکرد بازارها از ۱۸ دی‌ماه تا ۲ اسفند، عمق خسارت سهامداران را نشان می‌دهد. در این بازه، شاخص کل ۱۵ درصد و شاخص هم‌وزن ۱۳ درصد ریزش کردند. در مقابل، طلای ۱۸ عیار با ۳۳ درصد بازدهی در صدر ایستاد. این شکاف ۴۸ درصدی بازدهی بین طلا و بورس، به تنهایی گویای دلیل فرار نقدینگی از بازار سهام است. صندوق‌های طلا نیز با ۲۰ درصد رشد، مقصد نهایی بخش بزرگی از آن ۱۰.۷ همت خروجی از بورس بودند.

ادامه روند نزولی و اسارت در سایه جنگ

به گفته این پژوهشگر بازارهای مالی، افت بازار سرمایه همچنان ادامه دارد. در روز گذشته نیز شاخص کل ۱۰۳ هزار واحد دیگر افت کرد و خروج بی‌سابقه ۴.۱ همت پول حقیقی در یک روز ثبت شد. بررسی داده‌ها نشان می‌دهد بازار سهام امروز بیش از آنکه متأثر از متغیرهای اقتصادی باشد، گروگان تنش‌های سیاسی و سایه جنگ است. پیش‌بینی می‌شود تا زمانی که ریسک‌های ژئوپلتیک فروکش نکند، بازار سرمایه همچنان به عنوان تأمین‌کننده نقدینگی برای بازارهای موازی عمل کند و سرمایه‌گذاران، امنیت طلا و تتر را به ابهام سهام ترجیح دهند.

منبع: Isna